Иностранцы покупают российские банки по частям

24.08.2006 
Американский банк JP Morgan купил на текущей неделе около 2% акций Банка Москвы, еще 1,7% приобрели ING bank, Goldman Sachs, Bear Stearn. Американские же фонды Merrill Lynch и Fidelity приобрели 9,63% банка «Возрождение».

Конец августа оказался урожайным на портфельные инвестиции в акции российских банков.

Так, в начале августа акционеры Пробизнесбанка одобрили размещение допэмиссии 35% акций в пользу Merrill Lynch International и кипрской Renaissance Securities Ltd.

Подобного рода сделки происходят в результате выкупа портфельными инвесторами дополнительной эмиссии банка. Интерес портфельных инвесторов объясняется возможностью вложить средства в динамично растущий сектор экономики — банковский сектор. По данным ЦБ, рост активов банков в 2005 г. составил от 33,5% до 53,6%. Кроме того, иностранных инвесторов российская банковская система может интересовать еще и потому, что, согласно достигнутым летом договоренностям, при вступлении России в ВТО филиалы иностранных банков не будут допущены на российский рынок. Инвесторы зарабатывают на дивидендах и на росте стоимости приобретенного пакета. Впоследствии портфельный инвестор может нарастить свое присутствие в банке и продать свою увеличившуюся долю какому-либо другому, стратегическому инвестору либо позволить основным мажоритарным акционерам выкупить пакет портфельного инвестора, увеличившийся в цене за время партнерства. Рост цены может быть просто фантастическим.

Показательной сделкой такого рода может послужить выкуп у Международной финансовой корпорации пакета банка «Русский стандарт» в размере около 6% основным владельцем банка, Рустамом Тарико. Сумма данной сделки не разглашалась, но аналитики оценивают рост стоимости пакета IFC до 10 раз. В то же время и для российских банков привлечение портфельного инвестора является комфортным способом нарастить капитал. Такой инвестор не претендует на участие в управлении банком. Нет и жестко оговоренных процентных платежей по привлеченному капиталу, как это происходит в случае заимствований.

Портфельные инвестиции могли бы стать распространенным явлением на российском рынке и оптимальным способом наращивания капитализации российской банковской системы, однако круг банков, востребованных со стороны инвесторов, пока не так велик, именно в силу низкой капитализации. Слишком велики сложности оформления подобных сделок и накладные расходы.

Чтобы вложение средств было эффективным, миноритарный пакет в 5-10% должен достаточно дорого стоить. То есть инвесторов интересуют вложения в крупные и средние банки, при этом с гарантированными перспективами значительного роста бизнеса банка.